焦点 | 泡泡玛特香港敲钟!众多企业上市的选择为什么是香港?

当前越来越多的公司选择港股上市。一方面,有利于完善企业自身的股权结构。另一方面,有利于公司的长远发展。

京东健康、泡泡玛特在港上市

2020年12月8日,京东健康正式于香港联交所主板上市,首个交易日收涨55.85%,总市值达3440亿港元。

2020 年12月11日,盲盒第一股泡泡玛特在香港联交所主板上市,开盘涨100%报77.1港元,总市值达1065亿港元。


 (图源:网络)

在过去短短的一周之内,港股便创造了两家千亿级的企业,造富神话不断刷屏的背后,很多朋友会问:
 
为什么这些优秀内地企业选择的 IPO 地点都是香港?

国际化程度较高的香港,天生更具包容性、多层次性等特征,允许同股不同权类、VIE架构公司、二次上市等。现在门槛更低,上市流程更简便,为港股上市提供了便捷。

众多选择中,赴港上市的优势

1、有利于形成良性的监管体系

香港是一个国际化的成熟市场,作为世界性的国际金融中心,其金融市场法规制度和惯例完全与国际通行的惯例接轨,拥有健全的法律体制和完善的监管架构,运作规范有效,从监管部门到会计师、律师等中介机构以及机构投资者形成了一个良好的监管体系,有利于公司建立完善的治理结构和内控机制,使公司真正成为治理结构完善、内控机制健全、运作规范的公众公司。

2、建立国际化运营平台

在香港上市,有助于内地发行人建立国际化运作平台,实施“走出去”战略。

一是香港没有外汇管制,资金流出入不受限制;香港税率低、基础设施一流、政府廉洁高效。

二是内地发行人可以吸收海外企业对管理、营运及市场开拓的经验,为企业进军海外搭建平台及募集再融资资金更为容易。

三是便于内地企业引进海外及国际性投资者。


(图源:网络)

3、上市成功率高

首先,香港资本市场市场化程度高,较少受政策的干预,上市过程较短,条例清晰,程序便捷,较容易获得审批,可预期性强。并且,由于香港市场的政策透明度高,能否上市,企业基本上可以自己预先做出判断,确定性较强。

香港上市的门槛较低,条件更加灵活。比如没有连续三年盈利规定,控股公司也能上市等。其次,香港资本市场的发行制度实行注册制,交易所就能够决定企业能否上市;而境内资本市场的发行制度实行核准制,上市成功率受审核通过率的影响。

4、集资便利

在香港上市,无论以直接融资(如:发行新股或债券等)、间接融资(如:银行借贷)或以增发新股筹集资金,皆可透过资本市场进行。资金供应充盈、法制完备、富专业性、市场人为干预少,造就香港资本市场集资之便利性。

5、发行价没有限制及股权转让容易

企业在香港市场融资规模以市场确定,发行价没有任何市盈率限制。企业如果在境内上市,控股股东股份需要锁定36个月才能在二级市场转让;企业如果在香港上市,发起人的股份锁定期一般只有6个月。

6、后续融资极其便利

在香港上市6个月之后,上市发行人就可以进行新股融资。自2000年以来,香港后续融资额占市场总融资额的比例通常超过50%,此一情况虽在2006年和2007 年的上市热潮中有所改变。自2008 年金融风暴以来,后续融资渠道再次占有极大比重的份额;这一现象一直到2010年才重新改变成首发上市占主导地位。

上市模式

内地企业赴香港上市可以有三种模式:H股、红筹架构、借壳上市。

H股模式。指公司注册地在中国内地,向境外投资者募集股份,上市地在香港的外资股。H股上市适用中国的法律和会计制度,向香港投资者发行股票,在香港主板或创业板上市,但仅在香港发行的股票可以在香港证券市场上市流通,其他股票不在香港市场流通。H股公司向境外股东支付的股利及其他款项必须以人民币计价,以外币支付。

红筹模式:指公司注册在境外,通常在开曼或香港设立上市主体公司,适用当地法律和会计制度,但公司主要资产和业务均在我国大陆。红筹模式下的重组需要企业的股东通过适当的方式出境,在境外注册成立拟上市主体并搭建境外架构,并通过适当的途径将境内资产和业务注入境外架构。一般的红筹模式架构为:



借壳上市模式:借壳上市是指通过收购上市公司的控股权,然后将资产注入该公司,达到“反向收购、借壳上市”的目的的模式。该模式在已有收购对象的情况下,筹备时间较短,工作较精简。然而,该模式同时需要更多时间及规划去回避各监管的条例。甚至在特殊情况下,借壳上市手续有时比申请新上市更加繁琐。

内地企业优选香港


(图源:网络)

2020 年11月8日,中国香港特别行政区财政司司长陈茂波也在第三届粤港澳大湾区金融发展论坛发言中指出:
 
第一,香港可助力推动人民币国际化。
 
第二,香港可继续担当内地企业的国际融资平台,提供多元化的资本。
 
第三,香港可积极发挥资金安全港的角色,为内地企业在海外的资金提供停泊和管理服务。
 
第四,香港可以在风险管理方面作出贡献。
 
第五,香港可发挥作为大湾区绿色金融中心的角色。
 
短暂的混乱与在国际局势上的磕碰,丝毫无损香港在国际上独特的金融地位。
 
香港仍是内地企业获得融资的最优选,而随着未来政策的倾斜,香港对内地企业的吸引力,亦会进一步加强。
最后更新时间:2020-12-18 阅读:140次

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